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新能源二手车为何卖不动?贬值速度就像坐上过山车

 
  “跟心理价格差距太大了,感觉卖废铁一样。”日前,新疆乌鲁木齐车主陈先生想把自己开了两年的新能源车卖掉,当他到二手车市场询问后,着实不敢相信:“目前,新能源车风头正劲呢,市场保有量也越来越大,怎么就不值钱了呢?”
  
  中国汽车流通协会汽车保值率报告显示:第一批新能源车已进入二手车市,但因智能技术发展快速、里程衰减、配套设施不完善、政策变化等因素影响,新能源汽车的二手车残值较低,其二手交易活跃度较差。据了解,纯电动车三年后卖不到原价的30%。电动车贬值太快,二手车交易成了大问题。
  
  二手市场“卖不动”
  
  “我只能给你估算下,收不收得看车子的情况。”日前,记者在乌鲁木齐二手车交易市场,以想出让新能源二手车为由接触了多名车商。一部三年前购买价格在13万左右的国产品牌新能源车,只能估到3万多元。而一辆13万元购买的燃油车,三年后仍能卖到11万多元。
  
  2018年尽管车市整体表现不佳,但尚处于成长期的新能源汽车却逆势上扬。然而记者采访发现,和传统燃油车相比,新能源二手车的残值(在合理使用年限内剩余的使用价值)特别低。“最保值的电动汽车是进口的高端车型,三年后也就卖个半价;自主品牌,开一年基本就是四折。”一位车商表示。
  
  “新能源二手车并不好买,二手车商一般不会收的。”一位中介人士表示,使用2年到5年的新能源汽车,安全隐患比传统燃油车更大,维修保养的成本也更高,市场不看好。
  
  记者搜索二手车网站发现,一部跑了2万公里的自主品牌的新能源车,挂牌价为2.7万元,相当于当时补贴后售价的23%。
  
  据中国汽车流通协会发布的汽车保值率报告称,2018年12月份,3年车龄的进口车型、合资品牌国产车型、自主品牌国产车型的平均保值率分别为63.5%、63.9%和57.4%。与此相比,考虑到三电系统、补贴政策和产品更新换代等因素,3年车龄的新能源二手车保值率仅为47.5%。
  
  认可度较低
  
  “新能源汽车值钱的是电池,而开两三年后,电池也要更新了,所以二手车不好卖。”上述车商表示。一辆电动汽车,电池成本几乎占整车的70%~80%。而目前的技术还无法解决电池随着充放电次数的增加、电池容量衰减的问题。
  
  目前按照我国的标准,电动汽车电池容量低于80%就达到了报废标准。国产电动汽车最多上千次,也就是说一般情况下用3年~5年,电池就差不多达到报废标准了。业内人士指出,买新车享受政府补贴,更换电池是没有的,所以二手电动汽车更换电池的费用,甚至会比车价更贵。
  
  据了解,在消费者心中,新能源乘用车并没有形成广泛而统一的认知和认可。中国汽车流通协会副秘书长罗磊表示,目前新能源二手车市场暂不成规模,大部分家庭的新能源车还没到需要更新的阶段,难以支撑起价格体系。
  
  “放眼望去,目前自主品牌的新能源汽车品牌度都不高,老百姓自然不认可,好比数十年前自主品牌的传统燃油车二手市场也很低迷。”福州海峡二手车市场相关人士表示。
  
  有分析认为,新能源汽车正处于技术创新的初期,技术的不断迭代,使得新能源汽车的换代速度快。每隔一两年,新款电动汽车的综合性价比就将比老款高出很多,老款快速贬值。建立行业流通标准
  
  为了更好地推销产品和解决消费者的后顾之忧,一些电动汽车厂商会推出回购、置换等政策,以特斯拉为例,三年的ModslS如果行驶里程不超过6万公里,厂家会以50%的车价回购车辆,前提是购车时必须贷款。一些自主品牌也推出了回购政策。
  
  虽然厂家的回购政策会在一定程度上解决消费者的后顾之忧,但由于没有相关法规,所以回购价格和政策都是厂家各自独立制定,消费者只能被动接受,作为一种营销手段,更是无法保证它的持续性。
  
  在福州,一些商家推出“回购保值”服务。当车辆使用3年后且行驶里程在6万公里以内,接到消费者的回购申请后,厂家将以客户购车时成交价的50%回购车辆。在业内人士看来,“保值回购”并不是件容易的事,将给车商带来沉重的资金负担。商家发布3年回购计划,作为营销噱头的可能性更大。
  
  业内人士指出,目前新能源二手残值率过低,并非成熟的汽车产品流通现象,要解决新能源车二手市场的流通问题,政府相关部门要牵头制定新能源二手车流通的行业标准,不仅要稳定价格,还要保障消费者权益,以促进行业健康稳定发展。此外,还要建立起一套完整的电池回收利用体系,构建成熟的新能源汽车二手车评估体系。

又至2800点区域 合适的入场姿势选好了吗?

投资的准绳——价值

  每个人都想低买高卖,但低到怎样才算是低买?的确,贪婪和恐惧的理论说来容易,落实到实践总是各种牵扯。投资的科学化,就是落实到数据和指标,比如,PE、PB,以及它们在历史上的分位数。

  实际上,在我们的心中,投资应该有一根准绳存在,这根准绳就是价值。股价低于价值时买入,就是低买,股价高于价值时卖出就是高卖。PE以及PB就是这样的指标,他们被频繁用来衡量投资标的价值,用以判断合适买入的低估区域和适合卖出的高估区域。

  那么,当上证综指重回2800点区域时,我们能否知道自己所处的价值位置?

  首先,如何理解估值指标PE/PB

  PE——市盈率,最常用来评估股价水平是否合理的指标之一,由股价除以年度每股盈余得出。一般来说市盈率较低的股票,投资价值较高,相反,则投资价值较低。

  PB——市净率,指的是每股股价与每股净资产的比率。一般来说市净率较低的股票,投资价值较高,相反,则投资价值较低。

  我们以PE指标做一个通俗易懂的解释:假设市场上有两个品种的母鸡,它们的价格和未来几年内每月下蛋的能力如下,如果是您买鸡,会选哪一只?

  从上图来看,同样的母鸡价格,但是B母鸡下蛋能力更强。聪明的我们当然更愿意选择未来能获得更多回报的B母鸡啦!

  同理,判断标的是否值得投资,我们应当关注的是标

的的“市价盈利比”即市盈率,而非单纯的价格。在价格一样的两个标的,市盈率越低,代表投资者能够以同样的价格购入标的以取得更高的回报。

  其次,如何从价值判断入场时机

  事实上,我们同样可以将PE和PB应用到指数上,以此了解市场整体估值水平。我们以代表性指数沪深300指数为例。怎么用PE或者PB来判断沪深300的价值和入场时机?

  我们选择近十年历史数据市盈率时间分位点作为估值依据,用估值百分位作为择时的辅助指标。也就是,当PE降至历史低位时,积极布局,或者加大定投力度。反之亦然。这可以有效帮助我们在市场恐慌条件下获取更多廉价的筹码,提升综合收益率。大致的策略如下:

  当指数市盈率处于0-50%时间分位点时为较低分位数区间,为价值投资区域;当指数市盈率处于50%-80%时间分位点时为较高分位数区间,适宜降低定投金额或分批卖出;当指数市盈率处于80%时间分位点以上时为高估区间。

  笔者又增加了对PB的考察。整体上认为,当沪深300的PE和PB同时满足:

信誉月报2019年第4期:盈利下行,现金流改善

热点解析:发债主体盈利持续下行,运营现金流改善

产业债年报及一季报点评:发债主体盈利持续下行,运营现金流改善。盈利方面,除央企净利率下行外,其他发债主体盈利一季度普遍下降。货币增速微升,企业现金流呈现改善,但仍有一定短期偿债压力,杠杆率一季度微升。货币增速来看,一季度全部、央企、民企货币增速辨别微升至8.7%、6.6%、3.99%,国企货币增速微降至12.3%。民企自有现金流改善,筹资改善拐点已确认。依照分类现金流量净额样本中为正的比例来统计描绘发债主表现金流变化状况,截至19年一季度,民企现金流量为反比例微升,一方面运营现金流量净额较去年同期微升,另一方面投资增加,筹资改善。大多行业运营效率改善,但盈利持续下行,偿债才能变化分化,公用、商贸、煤炭、修建等根本面改善,钢铁、造纸、地产根本面下行分明。综合评分来看煤炭、有色、水泥、电气设备、修建、化工、公用、电子、港口、航空、商贸、酒旅及医药;持平的无机场;下降的有钢铁、造纸、地产、汽车。

行业景气高频追踪:

高频追踪:焦炭、螺纹钢期货、航运下行;石化、煤化工,有色金属、水泥持平;动力煤、石油、石化、煤化工、有色下行。煤炭库存可用天数环比下行,秦皇岛港煤炭库存下行至635万吨。本周螺纹钢期货价钱为3811元/吨。近一周,布伦特原油价钱下行至70.85美元/桶,WTI 原油价钱下行至61.94美元/桶。航运指数分化,波罗的海干散货指数下行13%。

信誉债周度回忆:

一级市场回忆:产业债方面,AAA 和AA 均呈现了一二级利差分明下行,但我们并不以为这代表着产业债融资难,由于4月份产业债净融资额较3月份进一步扩展,这能够与发行人的资质下沉有一定关系。城投债方面,AAA 和AA+一二级利差持续下行,维持低位;

AA 城投在3月份大幅下行后走稳。从净融资额状况看,城投AAA 和AA+大幅为正,AA与AA-流入流出根本均衡。可见城投一级市场依然较受喜爱。

产业债——市场与战略:上月信誉债二级市场信誉利差短降长升,期限利差下行,等级利差下降。上月产业债超额利差以下行为主,19个行业中13个行业的超额利差下行,其中航空行业下行幅度,造纸行业下行幅度。

城投债——市场与战略:近一周城投国债利差全体大幅走阔,均匀下行5bp,城投表现好于产业债。4月份,城投国债利差走势分化,低评级城投收窄,高评级城投走阔,短久期走势好于持久期。区位利差方面,广西、辽宁、吉林、四川、黑龙江、重庆、山西、安徽、湖南、陕西等弱财政区位地域利差呈现分明下行。

信誉风险警示:中信国安本质违约等。

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