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睿創微納昔日申購 頂格申購需配市值10.5萬元

  据买卖所公告,睿创微纳昔日申购,本次地下发行股份60,000,000股,申购代码:787002,申购价钱:20元/股,单一账户申购上限10500股,顶格申购需配市值10.5万元。

发行状况 股票代码  688002 股票简称  睿创微纳 申购代码  787002 上市地点   上海证券买卖所科创板 发行价钱   20.00 发行市盈率  71.1 市盈率参考行业 计算机、通讯和其他电子设备制造业 参考行业市盈率  30.58 发行面值 1 理论募集资金总额 12.00 网上发行日期  2019-07-02 网下配售日期 2019-07-02 网上发行数量  10,800,000 网下配售数量 43,800,000 老股转让数量 - 总发行数量  60,000,000 申购数量上限  10,500 中签缴款日期  2019-07-04 网上顶格申购需配市值  10.50 网上申购市值确认日  T-2日 网下申购需配市值 1000.00 网下申购市值确认日 2019-06-25 发行方式 发行方式类型 网上定价发行,网下询价配售,市值申购,战略配售,保荐机构参与配售,019 发行方式说明 本次发行采用向战略投资者定向配售、网下向契合条件的投资者询价配售、网上向持有上海市场非限售A股股份和非限售存托凭证市值的社会群众投资者定价发行相结合的方式中止   申购状况 中签号发布日期  2019-07-04 上市日期    网上发行中签率  - 网下配售中签率 - 中签结果公告日期 2019-07-04 网下配售认购倍数   初步询价累计报价股数  1304160.00 初步询价累计报价倍数  301.89 网上有效申购户数   网下有效申购户数   网上有效申购股数   网下有效申购股数  

  

  公司是一家抢先的、专业从事非制冷红外成像与MEMS传感技术开发的高新技术企业,努力于公用集成电路、红外成像传感器及MEMS传感器设计与制造技术开发,为客户提供功用出色的红外热成像、非接触测温与MEMS传感技术处置方案。公司产品主要包括非制冷红外热成像MEMS芯片、红外热成像探测器、红外热成像机芯、红外热像仪及光电系统。

  

  公司是一家专业从事非制冷红外热成像与MEMS传感技术开发的集成电路芯片企业,努力于公用集成电路、MEMS传感器及红外成像产品的设计与制造。

  

筹集资金将

海南股票配资浅谈我国玉米市场发展现状

国内玉米生产能力将保持相对稳定


A 中央一号文件持续聚焦“三农”
2019年2月19日,中央一号文件《关于坚持农业农村优先发展做好“三农”工作的若干意见》发布,文件持续第16年聚焦“三农”,其中涉及粮食、油脂油料等大宗农作物的内容大概有如下几点:
第一,毫不放松抓好粮食生产,推动藏粮于地、藏粮于技落实落地,确保粮食播种面积稳定在16.5亿亩。严守18亿亩耕地红线,全面落实永久基本农田特殊保护制度,确保永久基本农田保持在15.46亿亩以上。巩固和提高粮食生产能力,到2020年确保建成8亿亩高标准农田。
第二,实施大豆振兴计划,多途径扩大种植面积。支持长江流域油菜生产,推进新品种新技术示范推广和全程机械化。合理调整粮经饲结构,发展青贮玉米、苜蓿等优质饲草料生产。加大对非洲猪瘟等动物疫情监测防控力度,严格落实防控举措,确保产业安全。
第三,立足国内保障粮食等重要农产品(000061)供给,统筹用好国际国内两个市场、两种资源,科学确定国内重要农产品保障水平,健全保障体系,提高国内安全保障能力。将稻谷、小麦作为必保品种,稳定玉米生产,确保谷物基本自给、口粮绝对安全。主动扩大国内紧缺农产品进口,拓展多元化进口渠道。
第四,推进稻谷、小麦、玉米完全成本保险和收入保险试点。扩大农业大灾保险试点和“保险+期货”试点。
B 我国可能会继续削减粮食库存
中央一号文件中提到:毫不放松抓好粮食生产,推动藏粮于地、藏粮于技落实落地,确保粮食播种面积稳定在16.5亿亩。严守18亿亩耕地红线,全面落实永久基本农田特殊保护制度,确保永久基本农田保持在15.46亿亩以上。立足国内保障粮食等重要农产品供给,统筹用好国际国内两个市场、两种资源,提高国内安全保障能力。将稻谷、小麦作为必保品种,稳定玉米生产,确保谷物基本自给、口粮绝对安全。主动扩大国内紧缺农产品进口,拓展多元化进口渠道。
因水稻和小麦是口粮,国家要求确保“谷物基本自给、口粮绝对安全”,而玉米作为饲料粮,国家可适度降低自给率。目前在中美贸易谈判进展顺利的背景下,国内市场包括农产品粮食市场,日益开放是大势所趋。 图为我国玉米进口量与产量对比情况
假定,我国要保持95%左右的主粮作物自给率,即进口量占总产量的5%左右,玉米、水稻、小麦进口量分别达到1286.65万吨、1069.65万吨、657.16万吨,较2018年度分别增加934.5万、369.5万吨、755.1万吨,大致进口额增加70亿美元,可在一定程度上减少中美贸易逆差。其中,玉米进口量1286万吨与传言我国玉米进口配额从720万吨增至1200万吨非常接近,或许国内政策制定大概就是按照95%的主粮自给率来测算的。 图为我国稻谷进口量与产量对比情况 图为我国小麦进口量与产量对比情况
随着中美贸易最新一轮谈判顺利结束,中国承诺采购更多美国农产品、能源和制成品,那幺我国究竟会不会大量进口美国玉米呢?笔者认为,我国应该不会全面放开玉米进口。虽然美国方面希望中国多进口大豆、燃料乙醇、DDGS、肉类,但是玉米直接出口中国不是其谈判的重点和落脚点,即美国仍会把出口产品部分环节的加工利润留在国内。由此可以判断,在中美贸易谈判结束后,我国玉米应该还在配额政策之下,但是进口配额将会有所扩大。从这个角度来看,中美贸易谈判一旦达成,对我国玉米市场的利空影响会明显低于目前市场的预期,届时期货市场利空出尽的可能性更大。
再假定,如果未来我国粮食进口量大幅增加,那幺未来几年粮食削减库存仍将是我国的重要工作。据了解,2018年中储粮加大政策性粮食去库存工作力度,全年累计完成政策性粮棉油销售13273万吨,已完成出库12448万吨。各品种去库存情况显示,玉米去库存10013万吨,稻谷去库存1700万吨,小麦去库存1066万吨,大豆去库存201万吨,菜籽油去库存42万吨,棉花去库存251万吨。截至2018年年底,棉花、大豆、菜籽油去库存的任务基本完成。另外,根据市场消息,目前我国仍有水稻库存1.7亿吨、小麦库存7000多万吨、玉米库存约7900万吨。由此可以判断,在进口量有望大增的前提下,未来几年我国削减粮食库存仍将是重要的工作之一。 图为我国临储玉米拍卖成交和剩余分布情况
C 玉米单产的重要性应有所提升
中央一号文件中提到:实施大豆振兴计划,多途径扩大种植面积。支持长江流域油菜生产,推进新品种新技术示范推广和全程机械化。合理调整粮经饲结构,发展青贮玉米、苜蓿等优质饲草料生产。目前来看,这些措施更多是从增产角度来分析和解决问题,但是没有从根本上解决粮食需求和价格收益等问题,实际效果可能不会太好。
玉米面积或保持相对稳定 图为主要作物的每亩净收益对比
从以上数据对比中可以清晰地看出,大豆、油菜籽本身就是低产、低收益作物,而且生产效率明显低于美国大豆、加拿大油菜籽。笔者认为,在不解决需求的前提下,一味增产,两大油脂、油料作物的价格和收益可能会进一步降低。按照国家粮食交易中心2018/2019年度最新中国大豆供需平衡表分析,2018/2019年度我国大豆产量为1600万吨,种用、食用及工业消费大豆总量为1580万吨。把国产大豆用于食品豆以及非转基因豆油、豆粕的生产,这样应该能从需求端解决大豆价格和生产问题。 图为主要作物的单产对比
不过,从国家政策层面分析,我国玉米的生产能力将被限制,即面积难以增加。据了解,华北冬小麦主产区也是优势产区,如果小麦产量稳定,其实也就意味着华北夏玉米面积稳定,而在国家的强力政策下,东北产区的玉米无力与大豆抢面积。可以说,玉米面积从国家政策层面受到抑制,确实只能保持相对稳定。
笔者认为,如果玉米面积真如判断一样受限,单产的重要性将有所提升。国家统计局数据显示,2018年我国玉米播种面积为42129千公顷,同比减少270千公顷,减幅0.64%;玉米单产为6108公斤/公顷,同比减少2公斤/公顷,减幅0.03%;玉米产量为25733万吨,同比减少174万吨,减幅0.67%。近3年全国玉米播种面积累计下降2839千公顷,产量累计下降766万吨。
夏秋季天气炒作的可能性大
此外,气象是影响玉米品质和产量的重要因素,根据市场预计,今年仍将是厄尔尼诺年份。按照历史资料,在新中国成立以来有记录的14个厄尔尼诺年份中,玉米增产8年,单产增幅平均为3.17%;减产6年,减产幅度平均为6.78%,而且在2018/2019年度冬季东北降雪明显不足,令市场担忧。自2014年以来,我国玉米主产区还未经历大面积干旱的考验,今年夏秋季玉米市场再现天气炒作的可能性较大。
D 非洲猪瘟
或冲击玉米饲用需求
中央一号文件中要求:加大对非洲猪瘟等动物疫情监测防控力度,严格落实防控举措,确保产业安全。
我国是生猪养殖大国,也是猪肉的消费大国。生猪养殖的饲用玉米需求占国内玉米饲用需求的绝大部分比重。基于此,生猪养殖因为疫情带来的饲料用量预期下降,也将会直接影响到饲用玉米的需求。饲料消费约占玉米总消费的七成,其中生猪饲料占饲料消费的半壁江山。
农业农村部新闻办公室2月18日发布,广西壮族自治区北海市银海区发生非洲猪瘟疫情,这是全国的第106起。越南当局2月19日 微交易鑫东财配资 表示,在越南的三个农场发现了非洲猪瘟,这是东南亚国家首例确诊的高度传染性疾病病例,发生非洲猪瘟的猪场位于越南北部两省,距中国边境仅160公里。另外,随着天气逐步转暖和农业部跨省调运政策的放开,生猪跨省调运量将明显回升。可以预期,2019年非洲猪瘟疫情仍将不时出现,防治任务依旧艰巨。 图为我国生猪跨省调运量 图为白条肉价格走势
综合以上分析,目前玉米市场面临中美经贸磋商、种植面积受国家政策限制、非洲猪瘟造成饲用需求下降等因素的影响,但是笔者认为市场不必过分紧张,原因主要有以下几点:
第一,我国玉米进口不会完全放开,应该还是配额下的有限进口。一旦中美经贸磋商结束,市场应会发现,进口玉米和替代品以及燃料乙醇、猪肉等下游产品数量有限可控,利空不及预期。
第二,目前虽然东北农户售粮进度较2018年偏慢两成,并且东北升温迅速,这都增加了农户的春季卖粮压力,但是一旦东北农户余粮殆尽,玉米转至贸易商手中,玉米价格往往会进入季节性上扬阶段。
第三,非洲猪瘟对玉米饲用需求的影响应该在10%以内。虽然猪瘟在疫情发生及周边地区造成20%—30%的生猪存栏和出栏量,但是从县级来看没有发生猪瘟的地区较多,可以预计猪瘟造成生猪存栏和出栏下降的可能性在10%—15%。同时,猪瘟造成消费转移,使得白羽肉鸡消费和价格一起跟涨,鸡蛋价格也随之上扬,叠加泔水猪的减少,都在促进玉米饲用需求的增加。由此可以判断,玉米饲用需求减量应在10%以内。
可以预见,在国家政策的指引下,国内玉米生产能力将保持相对稳定;在我国政府各部门协调控制下,非洲猪瘟疫情过后,玉米饲用需求会逐渐恢复;在各省政府的政策措施以及国家燃料乙醇政策的协调统一引领下,国内玉米工业需求会出现明显扩大。因此,在以国内生产为主、以多来源进口为补充的背景下,我国玉米市场将继续平稳健康发展。

这波调整的性质及前景

核心结论:①上证综指3288点以来的调整,性质上是牛市第一波上涨后的回撤,因为估值修复后盈利暂时跟不上。②历史上,牛市第一波上涨后回撤1-2个月、指数跌10%-14%,经历下跌-反抽-下跌-缩量盘整,目前时空和形态都不够。③牛市大逻辑没变,未来休整结束进入牛市第二波上涨需要等基本面接力,坚定信心、保持耐心。

这波调整的性质及前景

上证综指于 大连商品交易所鑫东财配资 4月8日达到本轮上涨行情的最高点3288点,并于4月22日达到次高点3279点后开始下跌,至今跌幅为238点。我们在前期周报《四月决断-20190406》中提及市场将在四月选择方向,需警惕基本面不能接力的风险,并在《小心溜车-20190421》中明确提示溜车风险,本文进一步讨论这波调整的性质及前景。

1。 调整的性质:牛市第一波上涨后的回撤

牛市第一波上涨时空均较充分。我们在《牛市有三个阶段-20190303》中分析过,上证综指2440点以来市场抢跑成功,进入了牛市第一阶段即孕育准备期,这个阶段企业盈利仍然回落,但政策面和资金面好转,市场上涨体现为估值修复,是轮涨普涨的行情。这次牛市第一阶段上涨是否充分,我们回顾05年、08年、12-13年三轮牛市的第一阶段,从时间、涨幅、估值三个角度进行对比。第一,时间角度,历史上牛市第一阶段一般上涨2-3个月,如以上证综指刻画的05/06-05/09,08/10-08/12、13/06-13/09以及以刻画的12/12-13/03。今年1月4日以来至4月8日高点上证综指累计上涨了3个月,时间已较为充分。第二,涨幅角度,从指数来看,上证综指在05年、08年、12-13年牛市第一阶段中涨幅分别为23%/26%/23%,创业板指在12/12-13/03期间涨幅为55%。今年2440点以来上证综指涨幅为35%,创业板指为49%。从个股涨幅中位数看,全部A股在05/06-05/09、08/10-08/12、12/12-13/02涨幅的中位数分别为20.4%/ 34.1%/ 29.7%,而今年1月4日至4月8日个股涨幅中位数为35.6%。因此从涨幅来看,本次第一阶段估值修复也较为充分。第三,估值角度,全部A股PE19/04/08时为18.4倍,接近16年以来的均值18.9倍,处于05年以来从低到高39.3%的分位。全部A股PB19/04/08时为1.86倍,接近16年以来的均值1.93倍,处于05年以来从低到高28.5%的分位。可见,从时间、涨幅、估值角度看,本次牛市第一阶段上涨已经较为充分。

基本面暂时难接力,故回撤休整。在节前的周报《小心溜车-20190421》中我们认为上证综指2440点以来牛市第一阶段估值修复已经可观,宏观政策偏松格局不变,但已经开始微调了,未来基本面数据仍可能会反复,市场上涨好比开车爬坡,开到一定高度之后,只有继续加油门车才能向上爬,如果油门没加够,则有溜车风险。《基本面接力棒到底如何?-20190428》进一步梳理基本面数据,目前基本面领先指标大多企稳,同步指标大多仍较弱,且宏观政策已经开始微调,从库存周期、领先指标到同步指标的时滞看,基本面暂时难接力。目前看,数据再次证明基本面难以接力,市场回撤休整格局已确立。19年4月为50.1%,比上月回落0.4个百分点,从历史数据看,2005-2018年这14年中4月的PMI平均值为53.7%,高于3月的53.3%,而今年4月PMI环比低于3月,可见4月经济数据较弱。19年1-3月累计同比较18年略回升,但是观察短期高频数据,4月六大集团发电耗煤同比增速为-5.3%,3月为4.2%,历史上工业增加值同比与发电耗煤同比基本同步,未来工业增加值有再次回落的可能性。上市公司最新财报数据也公布完,而我们在《盈利回落后期——18年年报及19年1季报点评-20190502》中分析了,全部A股19Q1/18Q4/18Q3累计同比为9.4%/-1.9%/10.3%,ROE为9.3%/9.3%/10.4%,回落趋势不变,18Q4跳水源于大规模商誉减值。18年全部A股商誉减值损失为1659亿元,商誉减值损失/归母净利润达5.8%,而17年仅为367亿元、1.1%,按照滚动TTM口径计算,19Q1/18Q4/18Q3全部A股归母净利同比分别为-2.1%/-1.9%/14.2%。结合库存周期和领先指标到同步指标的时滞看,这一轮盈利周期底部将在19Q3。因此,上证综指3288点以来的这波调整属于牛市第一阶段估值修复上涨后的回撤休整。

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