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江苏股票配资广证恒生:市场要闻点评(第1032期)

1、出口关税及以量定价政策取消消息:


最新海关数据显示,1-2月份各品种化肥累计出口同比皆大幅增长,尿素、复合肥的增幅分别达到400%和900%左右。最引人瞩目的是硫酸钾,1月份1700%的同比增幅十分惊人,2月份的数据更是达到了惊人的7000%。1-2月出口量已远超2018年全年。


简评:


今年起,对化肥不再征收出口关税,其中钾肥出口关税更是取消了以量定价政策,受利好影响更大。目前我国硫酸钾主流出厂价较海外市场具有较高的价格优势。预计一季度中国硫酸钾出口总量将超15万吨,以此推算,3月份的同比增幅将达到不可思议的300多倍。


相关标的:冠农股份(600251)、中信国安(000839)等。


2、欧盟要求2022年起所有新车强制安装限速器等消息:


欧盟委员会通过一项新规,规定2022年5月后欧洲销售的所有新车需要采用限速技术,包括安装限速器、自动紧急制动装置(AEB)、电子记录仪和监控驾驶员注意力水平的系统。欧盟表示,希望在2050年前将道路交通死亡人数降低至零。


简评:


汽车电子主动安全是大势所趋,目前处于高速发展的状况,根据奥托立夫的测算,2017年全球主动安全市场空间约50亿美元,未来到 股米网配资 2025年主动安全市场空间的8年复合增速约为23%,将达到250亿美金市场空间。随着相关政策规定推动,行业发展有望提速,相关公司将受益。


相关标的:路畅科技、索菱股份(002766)等。


密密尔克卫:业绩符合预期,化工仓储业务尔克卫:事迹契

密尔克卫(603713)

业绩符合预期,化工仓储业务高增

国盛证券 张俊 郑树明

密尔克卫发布2018年度报告。2018年营业收入17.84亿元,同比增长38.16%,归母净利润1.32亿元,同比增长57.91%,扣非净利润1.36亿元,同比增长58.15%。EPS为1.0147元,同比增长38.64%。2018Q4营业收入5.65亿元,同比增长53.91%,归母净利润2763.96万元,同比增长15.67%。

仓储业务带动,营收保持高增长。分业务来看,货运代理营收7.87亿元,同比增长25.47%,毛利率15.18%;运输业务营收4.4亿元,同比增长16.9%,毛利率9.6%;仓储业务营收3.23亿元,同比增长95.18%,毛利率46.12%;化工品交易营收2.26亿元,同比增长94.76%,毛利率4.33%。公司18年毛利率为18.29%,同比下降0.27pct,主要系仓储毛利率提升以及其他三块业务毛利率下降所致。费用率方面:由于公司营收规模增长,费用率有所下降,其中公司销售费用率为2.15%,较去年同期下降0.39pct。管理费用率为4.63%,较去年同期下降2.15pct。财务费用率为0.40%,较去年同期下降0.35%,主要系汇兑损益较上年减少。

募投项目陆续投产,仓储业务保持高增长。2015年天津大爆炸后,国家政策收紧,各地加大危化品库管理,造成供给紧张。目前我国危化品仓储供需缺口大约在30%以上,危化品高端仓储的需求缺口更大,我们可以看到公司2018年仓储毛利率提升4.45pct至46.12%。公司8个募投项目4个投向了仓储建设,且皆为危化品库,其中张家港保税区巴士物流项目1.54万平方米,其他三个在建仓库总的土地面积为10.12万平方米,仓储业务是公司未来几年发展的抓手。此外公司契合巴斯夫、陶氏等全球百强化工企业在中国的产能持续扩大所带来的物流需求,已经在上海、张家港、南京、广州、营口、铜川、天津、防城港等地已经或者计划设置仓储基地。

投资策略:我们预测公司2019-2021年净利润为1.86/2.53/3.22亿元,同比增长40.4%/36.2%/27.3%,EPS分别为1.22/1.66/2.11元。我们认为公司具有优质客户,仓储业务持续发力,具有高成长性,维持“增持”评级。

风险提示:下游化工行业市场风险、安全经营风险、信息技术系统有关的风险。

兴业证券:经纪业务市场份额逆势增长,资产减值损失计提充分

  兴业证券

  投资要点:业绩表现低于预期,主要是自营业务、计提资产减值损失以及投行业务下滑的影响。经纪业务逆势扩张,市场份额提升。资管业务逆势增长,基金管理收入大幅提升,券商资管结构优化。预计公司2019年业绩有望实现恢复性增长。

  业绩表现低于预期,归因于自营、资产减值损失、投行收入下滑

  18年归母净利润1.35亿元,YOY-94%,Q4单季净利润-5.91亿元,与之前业绩预告相符。业绩下滑主要是自营、计提信用减值损失、投行收入下滑影响。期末归属于母公司股东权益325亿元,YOY-2.76%,加权平均净资产收益率0.41%,较17年下降6.62个百分点。

  分公司经营体制改革见成效,市场份额提升

  财富管理业务:分公司经营体制改革见成效,股基交易总金额、两融余额市场份额均提升,股票质押压缩规模。2018年公司股基交易总金额3.47万亿元,市场份额提升至1.73%;母公司实现代理买卖证券业务净收入10.32亿元,YOY-13%,优于行业。两融余额达到120亿元,市场份额提升至1.59%。期末公司待回购交易金额293 黄金期货鑫东财配资 亿元,YOY-35%。

  自营业务调整资产配置结构,后续改善可期

  自营投资业务:压缩权益类投资规模,加大债券投资规模,投资业绩大幅跑赢大盘指数。18年业绩下滑有部分高基数的影响,预计19年自营业务能够实现恢复性增长。

  资管业务的业绩稳健增长,投行业务中股权融资规模下滑

  资产管理业务是公司传统优势业务,业绩稳健增长。兴证资管规模938亿元,YOY-8%,低于行业降幅,预计是通道业务规模下降所致。兴全基金资管规模2598亿元,逆势增长7%,18年净利润7.26亿元。随着市场转好,资产管理业务预计将贡献业绩弹性。投资银行业务:18年公司完成主承销4单IPO项目、5单再融资项目,主承销金额81亿元,行业排名15位。18年债券主承销金额743亿元,同比增长24%,行业排名第八位。

  整体观点:公司18年逆势扩张,实现网点布局、人员流入逆势增长。经纪业务恢复性增长,股票质押业务风险出清,自营、资管业务贡献业绩弹性。根据年报已披露的盈利与数据,将19-20年盈利预测由24/27亿元调整为18

/21亿元,维持“增持”评级。

  风险提示:政策落地不及预期;市场波动风险;股票质押风险;公司业务转型进展不及预期。

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