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美尔雅期货德国商业银行:由于美元走强,澳元/美元将开始出现反弹

德国商业银行称,估计澳元/ 期货配资鑫东财配资 美元将开端复苏,因美元走弱而非澳元走强。美联储不太能够进一步进步利率;欧央行还将持续推行扩张的货币政策,估计欧元/澳元将暂时横盘整理;一旦明年澳储行呈现加息的能够性,澳元兑欧元也会走强。

FXStreet首席剖析师Valeria Bednarik称,4小时图显示澳元/美元技术面看涨,20SMA维持下跌,处在现价下方,同时技术目标自日内高位下降,维持在积极区域。100SMA朝南,维持在0.7100左近,该程度构成强阻力。若澳元/美元打破该程度,汇价无望延续下跌,但澳元/美元临时趋向仍不阴暗。


信息来源:FXSTREET

中国石化:适当套期保值有利于经营稳定 买入评级

    投资要点:


公司发布联合石化事件评估进展公告。2018年12月27日,部分财经媒体报道子公司联合石化疑似发生交易亏损且主要负责人已因工作原因停职,当天公司发布澄清公告,1月4日公司再次公告调查进展,表示系日常监管过程中发现联合石化套期保值业务出现财务指标异常,在某些原油交易过程中因油价下跌产生部分损失,正在评估具体影响,公司年度外部审计师已经开始驻场审计。目前暂时没有公布具体的损失额度或范围。


国内石油对外进口依存度高,美国制裁伊朗影响一度原油进口和油价。从国内石油供需格局来看,资源禀赋有限,自身产能不足,依赖进口,2018年以来我国原油对外进口依存度已经达到了70%,对国际油价定价影响力还较弱;从2018年国际油价外部环境来看,地缘政治风波频频,国际油价波动较大,一方面美国制裁伊朗在当时被认为可能影响国内的原油进口,另一方面当时市场认为国际油价会超过100美元/桶。一方面原油进口量更替油价波动会给公司带来一定的经营风险;另一方面,如果油价大幅向上,会影响公司炼化部分利润——根据国内成品定价机制,在油价超过80美元之后成品油定价与原油价格加工利润会递减,同时煤化工等其它替代品经济性走高,化工品价格成本传导会变弱。


公司外购原油体量大,适当套期保值有助于稳定经营和利润。联合石化即中国国际石油化工联合有限责任公司,为中国石化全资子公司,主要从事原油及石化产品贸易,于1993年2月成立,目前是中国最大的国际贸易公司。从中国石化本身来看,最近两年来每年外购原油都在2亿吨之上。适当利用期货期权等衍生金融市场进行套期保值,可以帮助公司规避原材料价格风险,稳定经营和盈利。企业套期保值的手段一般有利用期货、期权、远期合约等其他方式。对于石油加工企业,买入油价的看涨期权,可以锁定采购原材料的天花板,例如买入以70美元为执行价格的看涨期权,期间如果油价超过执行价则自动行权,在交易当中获取超过70美元的结算收益,相当于把采购成本锁定在了70美元封顶。


维持盈利预测和“买入”评级。联合石化交易亏损事件是在公司监管过程中发现,属于内部主动发现。不考虑联合石化交易亏损的影响,维持18~20年EPS预测为0.58元、0.61元和0.68元,对应PE分别为9倍、8倍和8倍,截至2018年三季度末,公司账上在手现金达2289亿,比上年末增长38.7%,公司未来利润加折旧有望持续大于资本支出,现金有望持续增长,为保持分红提供基础。当前PB估值仅为0.85倍,具备投资价值,维持“买入”评级。


进口煤报价小幅下跌!分煤种进口数据出炉!预计仍有1.8亿吨去产能空间

煤焦市场第一手的价格情报和业内动态123日北方港口市场交易冷清,卖方围绕指数报价,买方询盘较少,个别需求压价较狠,卖方不愿出货,整体持观望态度,主流平仓价617元左右,主流平仓价526元左右。进口煤方面,近日受汇率贬值以及需求低迷等因素影响,进口煤报价及海运费均有小幅下跌,印尼煤大船报价FOB39-39.5美金,澳煤报价FOB59美金左右。

内蒙某贸易商表示,最近我们出货还算正常,但也有些吃力,单一品牌煤价格还是报的比较高,其他劣质煤就稍差一些,尤其曹妃甸港有些煨煤自燃,在低价抛售。现在需求还是没有起来,后期夏季日耗还有提升的可能,煤价下行空间预计不大。

数据显示,2019年5月24日,沿海六大电库存1671.8万吨,日耗60.6万吨,存煤可用天数27.6天。

产地方面看,截止2019年5月23日,汾渭大同5500大卡动力煤估价440元/吨,环比降6元;鄂尔多斯5500大卡动力煤估价398元/吨,环比不变;榆林5800大卡动力煤估价472元/吨,环比不变。

主产地煤市整体较稳,部分矿价格承压下行。山西晋北煤价稳定,晋中南部价格上涨,环保、安全检查频繁,部分煤矿产量下降,整体出货良好,库存低位,矿方对后市预期平稳。陕西榆林煤价整体较稳,部分矿销售转差,库存少量增加,价格小幅下调10-15元。内蒙古鄂尔多斯煤矿价格整体较稳,部分矿价格下调,煤矿整体需求减弱,由于环保要求大部分煤矿没有库存,少部分煤矿库存增加,后期价格下行压力较大。

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2020年底煤炭产能过剩有望解决预计仍有1.8亿吨去产能空间

据中国电力报报道,近日,煤炭工业规划设计研究院发布《中国煤炭行业“十三五”煤控中期评估及后期展望》执行报告指出,报告在国家能源局2018年第10号公告的基础上,结合2016-2018年煤炭行业实际去产能量和现有煤矿组成结构,预计2019-2020年,煤炭行业仍将有1.8亿吨左右的去产能空间。

报告预计,到2020年末,我国生产、建设煤矿总产能为45亿~47亿吨左右,煤炭产量37亿吨左右,行业产能利用率超过75%,产能过剩问题基本解决。

届时煤矿数目将进一步减少到5000处左右,生产能力达到5000万吨/年以上的煤炭企业集团总产能占全国总产能的44%左右,其煤矿数目仅占全国煤矿数目的15%左右,行业生产集中度大幅度提高,行业结构得到合理优化。

结合各地区实际煤矿组成结构、各地区去产能标准以及保障区域煤炭供应的需求,预计到2020年,全国煤炭产量将处于平台波动期。

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4月份进口动力煤769万吨同比下降14.56%

海关总署公布的最新数据显示,2019年4月份,中国进口动力煤769万吨,同比减少131万吨,下降14.56%,环比增加90万吨,增长13.259%。

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