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中泰证券:信心回升 政策调整

    投资观点4月19日的局会议,与去年12月和今年2月两次会议相比,有几点明显变化。


首先,经济工作目标的表述没有再提及“六个稳”,我们认为这背后表明三点:一是说明去年实施“六个稳”以来,宽信用的政策效果开始显现,政府与市场对经济的信心都明显增强;二是中美贸易阶段性缓和,有助于将政策重心转向调结构;三是政策端延续托而不举的思路,强刺激被证伪,市场对政策的预期聚焦到改革开放。


结合央行一季度例会的政策表述,我们认为,未来流动性宽松的力度将逐渐弱化,驱动股票市场的核心因素将回归盈利,正如我们月初观点提到的,短期市场的状态是一波三折,去伪存真,有基本面支撑或者已经充分杀过预期的板块具备估值溢价,目前来看,市场对盈利的预期充满分歧,我们仍然需要一段时间的验证来判断经济和盈利的方向,但是随着政策的宽信用的效果逐渐体现,目前已经有不少行业盈利开始超市场预期,短期信用的回升仍是结构性的,当前阶段,周期和可选消费的行业龙头以及绩优成长股的性价比有望得到提升。沿着改革和开放两条线,我们建议关注混改、一带一路和自贸区等主题机会。


第二,关于供给侧改革的表述发生变化,以往是坚持以供给侧结构性改革为主线,这次局会议表述为注重以供给侧结构性改革的办法稳需求,加快金融供给侧结构性改革,周五商品市场普遍大涨,很大程度上也是对这个提法的反映。


除了情绪性反应,实际上近期商品价格普遍上行,我们认为,这背后主要有两方面原因,一是季节性,春季开工期商品价格往往表现强势;二是行业库存周期的因素,2018年企业现金流趋紧,叠加远期经济悲观预期,中下游企业的补库意愿较低,19年天量社融之后,供给侧改革+环保背景下的低库存和产能不足的问题开始凸显,最直接的表征是商品涨价,安全事故频发。而结构性来看,以钢铁、水泥为代表的短产业链商品价格不断上行,而化工等长产业链商品价格表现一般,说明一季度的信用回升仍以中上游为主,向下游的传导尚未体现。如果后面下游需求韧性进一步体现,比如房地产销售筑底企稳,汽车、家电需求进一步好转,产成品库存开始由下转上,都将会增强市场对周期板块以及市场整体的盈利预期,同时商品价格上行或者维持高位也意味着未来货币宽松的概率不断下降,从我们对货币信用周期规律的总结来看,紧货币宽信用阶段往往是股票市场表现最好的阶段,这一阶段驱动股市的核心因素转为盈利,结合通胀数据来看,我们认为,四季度以后货币信用周期转向的概率较高。

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A股“419魔咒”概念几何

“419魔咒”降临前夕,A股行情骤然降温,果真要应验?

4月19日,对A股新股民来说或许没觉得,但老股民应该都会有点印象,由于A股有个“419魔咒”。由于2007年后每年4月19日当天或前后一天都是下跌,就连2015年的牛市也没例外,故称“419魔咒”。

详细来看,2007年以来上证指数4月19日前后的表现如下:

2007年4月19日,上证指数下跌4.52%;

2008年4月18日,上证指数下跌3.97%;

2009年4月17日,上证指数下跌1.19%;

2010年4月19日,上证指数下跌4.79%;

2011年4月19日,上证指数下跌1.91%;

2012年4月19日,上证指数下跌0.09%;

2013年4月19日,上证指数下跌2.14%;

2014年4月21日,上证指数下跌1.52%;

2015年4月20日,上证指数下跌1.64%;

2016年4月19日,上证指数下跌0.3%,不过这一次的前一天4月18日下跌1.44%,后一天4月20日下跌2.31%;

2017年4月19日,上证指数下跌0.81%;

2018年4月19日,上证指数下跌0.84%,后一天4月20日下跌1.47%;

由此可见,“419魔咒”绝非浪得虚名。业内人士剖析以为,“419魔咒”的呈现大致能够有两方面缘由,一是A股业绩较差的上市公司,通常都是在4月下旬发布年报,这就招致大家心照不宣,先跑为快。二是某些主力,成心选择某些特殊日期自动砸盘,以构成投资者的惯性思想,或出逃、或抢些带血筹码。

就在4月19日的前夕,A股市场再度降温。沪深两市各大指数昨日普遍走低,成交量也进一步萎缩至7500亿元左近。盘面上,热点题材大面积退潮,工业大麻、无人驾驶、ST板块、特斯拉、新动力车、燃料电池等概念指数纷繁回落。

以最近最为火爆的工业大麻概念为例,概念指数昨日早盘一度翻红,下午14:00之后疾速下跌,尾盘辨别下跌3.04%、1.35%。工业大麻概念股龙头顺灏股份昨日一度涨超8%,尾盘收跌2.51%,此外方盛制药跌停,诚志股份迫近跌停,兴民智通、尔康制药、华仁药业、昆药集团、龙津药业等跌幅在8%以上。

从资金方面来看,近期北上资金进场热情显然没年终前3个月积极。数据宝统计显示,1月份、2月份北上资金净买入额均在600亿元以上,3月份,北上资金净买入额明显下滑至43.56亿元。本月截至目前北上资金一改此前态势,净卖出金额92.11亿元。

针对以后走势,机构又是如何看?中信证券以为,瞻望二季度,货币政策将坚持合理波动,融资构造继续优化,而超预期的经济数据等无望强化市场博弈周期的动力,短期A股仍能够脉冲式下行。华鑫证券表示,短期来说由于指数疾速下跌,一定水平上激活了场内生机,指数仍有冲高的惯性,但若无补量行为,那么大约率照旧“折返跑”行情。

龙虎榜追踪 资金最喜爱这些个股

4月18日龙虎榜中机构及营业部席位资金净卖出0.08亿元,其中净买入的个股有22只;净卖出的个股有24只。净买入前三名个股辨别是吴通控股、美锦动力、富通鑫茂等,净买入金额占当日成交额比例达8.15%、1.21%、11.49%。

从盘口资金流向来看,主力资金净流入超五千万且龙虎榜净买入个股共有10只,其中国际实业、大北农、富通鑫茂等个股资金净流入金额最大。净流入力度最大的个股有澄星股份、安彩高科、富通鑫茂,净流入力度辨别为52.80%、49.46%、29.28%。

*ST皇台等个股延续下跌超越五日

目前两市共有535只个股延续下跌超越三个买卖日,42只个股延续下跌超越五个买卖日,连涨天数最多的前三名辨别是*ST皇台、全柴动力、大禹节水。连涨个股时期累计涨幅最大前三名辨别是兴齐眼药、*ST皇台、全柴动力。

值得留意的是,535只延续下跌个股中,44只个股时期主力资金累计净流入超越亿元。其中,累计资金流入最多的为中兴通讯,主力资金累计流入8.95亿元。

中金环境等走稳 短期均线现金叉

从最新数据显示,有198只A股的5日均线自动上穿10日均线,其中中金环境、特发信息、新亚制程等个股的5日均线较10日均线间隔最大,辨别达2.69%、2.36%、1.92%。

值得留意的是,中天科技、青岛啤酒、仁和药业等个股主力资金净流入居前,辨别到达3.71亿元、1.49亿元、1.40亿元。

34只个股放量滞涨

从个股放量滞涨状况来看,两市共有34只A股放量滞涨,其中奥维通讯、科力远、华映科技等个股5日量比最大,辨别达4.97、3.81、3.05。

值得留意的是,34只放量滞涨股中,奥飞文娱、恒为科技、碳元科技、西泵股份、长春经开等个股主力资金净流入较多。

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作为变革的实验田,湖北自贸区培育出一批制度创新效果,其中“先出区后报关”“先放行后改单”等7项效果在国度层面推行,另有57项创新效果在省内推行。yZr中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

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