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明发集团2018年净利润下滑13.54%,股票继续停牌进入退市倒计时

4月7日,明发集团(国际)有限公司(HK:00846,下称“明发集团”)发布2018年度未经审核管理账目。

数据显示,2018年明发集团实现收入116.08亿元,同比增长16.5%;毛利41.68亿元,同比增长36.3%;实现经营利润33.13亿元,同比增长25.48%;年度利润13.35亿元,同比减少13.54%。截至2018年12月31日,明发集团资产总值为715.92亿元,负债总额545.43亿元,权益总额为170.49亿元。

公告同时披露,公司股份已自2016年4月1日起暂停于联交所买卖,并将继续暂停买卖,直至达成复牌条件后另行通知为止。

公开资料显示,明发集团因2016年4月1日刊发2015年年度业绩公告时,其独立会计师拒绝对该年度的综合财务报表发表意见,引发证监会的关注并责令其停牌。

据该会计师指出,明发集团在2014年有三笔出售发生的真实性证据不足,分别是出售天津一项目51%的股权、出售代价为1.8个亿,出售8个物业单位的使用权给最终控股股东及其关系密切的家庭成员、出售代价为6.4个亿,出售42组物业的使用权给一名分包商。另外,在现金付款和收款上分别有约9亿元和5.4亿元没有合法书面证明支持。同时,上述大部分涉及的支付方为明发集团本身或其受薪行政人员的关连人士,而管理层不能提供足够的文件证明上述收款源自不同人士,并未能提供令人信纳及一致的解释来说明交易的商业实质。

对此,港交所要求明发集团对其独立会计师提出的问题进行调查;解决会计师提出的关注事项;向市场发布公司的重要资料;刊发财务报告,只有满足这4点要求,才能达到复牌条件。

但自明发集团停牌开始,市场始终未能等到其复牌消息。2018年7月20日,明发集团发布公告,倘若公司未能于2019年7月31日前达成复牌条件并令联交所信纳而恢复股份买卖,香港联交所上市部将建议联交所上市委员会展开取消明发集团的上市地位。

如今据港交所给出的截止时间仅剩不到4个月的时间,如果明发集团不能按时复牌,其将成为首家因审计问题被摘牌的内地房企。

市盈率379.72,科创板对投资者的理性判断提出更高要求

(擦洗板“侯候选人”是好坏混合的吗?市场是企业价值的试金石。

潘和和

核心提示

目前的争议是,“侯选人”是混合的,但这可能是KIB的核心。这是市场定价和选择,而不是所谓的监管机构。

截至3月29日,共有4批28家公司被上海证券交易所接受。随着首次公开发行(IPO)项目的陆续公布,拟上市企业的“黄金含量”已成为一个备受关注的话题。鉴于“侯选人”的不平衡情况,投资者应跳出审批制度的监管定位,按照登记制度标准了解普惠科技创意板的验收和审计流程,对公司质量和企业价值做出合理判断。泰德在未来的科学创意委员会上取得了成功。

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一是立足于具有核心技术的科技创新型企业,重点推荐具有较强研发体系和持续创新能力的新型优质企业,重点支持符合市场预期和国家战略的核心技术企业,以促进企业发展。资本市场和高新技术为更好地服务于实体经济,促进经济高质量发展。因此,在受理阶段,只是对企业所在行业、主营业务、申请文件的完整性、中介机构的资质进行正式审查。自《企业名录》公布之日起,该行业基本符合证监会对支持新一代信息技术、高端设备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药、战略性新兴产业等高新技术产业的要求。

根据有关规定,为实现创股目标,必须经审计、上市委员会会议审议、报证监会备案、发行上市。目前,28名侯选人顺利进入考场。目前尚不清楚他们是否通过了考试,并取得了良好的成绩。因此,规模效益的不均衡不能代表最终IPO公司的整体水平。

根据目前已验收的28家企业,企业利润高达4亿元,最低不到2000万元,规模效益参差不齐。其中大部分难以达到主板上市标准。一些企业已经从新三板转移到科技板,或者根据企业定位选择更合适的科技板上市。根据招股说明书,申报企业的隐含市盈率高于20,三家企业的隐含市盈率分别为110.09、256.90和379.72。从这个角度看,在相对宽松的申报条件下,企业的融资额和预期估值没有相应减少。一方面反映了登记制度的包容性,另一方面也对投资者的理性判断提出了更高的要求。

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与主板上市审批系统相比,KIB试运行的注册系统在上市条件上具有明显的包容性。制定了若干标准,放宽了营业收入、净利润等财务指标,允许部分最近一期尚未盈利或已累计亏损的企业在控制风险的同时弥补亏损。同时,KSB关注面向未来的核心发展潜力,如过去三年累计研发投资比例、盈利前景和行业发展趋势等。也就是说,CSP将上市的重点从现有的企业规模转移到引领未来的核心技术突破,为具有较强技术创新能力的企业的进一步发展和成长提供更加包容的融资环境和资本形成机制。

笔者认为,注册登记制度的核心是引导投资者独立、合理判断,扩大金融企业市场的筛选功能,简化监管部门的事前核查,降低上市公司的发行成本。上市公司的最终公司价值由股东投票决定。登记制度下的市场是衡量企业价值的试金石。

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同时,更加包容、顺利启动注册登记制度,还应提高信息披露要求,将监管重点转移到事后环节,严厉打击欺诈性发行、虚假陈述等违法行为,增加违规处罚成本,保护合法性。协调投资者的权益,保持开放透明的资本市场环境。中国证券监督管理委员会、中国证券业协会、中国证券登记结算公司及其他有关单位应当明确各自的监管职责,全面开展监管工作,加强对新股发行上市和二级市场交易的监管。提前开工,全程优化投资环境。只有顺利启动和完善配套政策的实施,登记制度的试点运行才能经受住市场的考验,真正实现弥补制度缺陷、增强资本市场持续反馈和完善的包容性的功能。

假设在更具包容性和差异化的登记制度下,投资者积极调整市场心态,认真应对多元化的投资选择,加深对企业信息的理解和熟悉,充分利用以信息披露为核心的审计查询制度,并关注企业的整体情况,促进基于价值的股票估值的合理稳定。价格。(作者是中国金融科学院应用经济学博士后)

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